L’adjudication des valeurs du Trésor et le coût de l’endettement public - Cas: Direction Générale du Trésor

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Les titres de dette publique sont considérés parmi les moyens les plus importants pour le financement des déficits budgétaires. Leur émission s’effectue souvent par le recours à la procédure des adjudications, qui est un mécanisme de marché conçu pour maximiser les ressources collectées par le gouvernement tout en réduisant les coûts d'endettement. Le présent mémoire explore la relation entre les variables des enchères et le coût de la dette publique en Algérie, en analysant les variables (caractéristiques) microéconomiques de la demande, de la concurrence et du comportement des participants lors des séances d'adjudication, sur la base d'un échantillon des données relatives aux séances d’adjudication pour la période entre 2019 et 2023. Une approche méthodologique mixte a été adoptée, combinant une recherche documentaire et des observations des séances d'adjudication avec une modélisation statistique, permettant d'obtenir trois modèles, un pour chaque segment de marché (court terme, moyen terme, et long terme). Les résultats empiriques obtenus révèlent des différences significatives selon les segments de marché, pouvant ainsi valider la théorie des marchés segmentés. Ces résultats montrent également que certaines variables ont un impact sur le coût de l’endettement public, conforme aux attentes théoriques. C’est le cas notamment des variables de la demande sur le marché à long terme et de la concurrence sur le marché à court terme. Il ressort cependant de cette modélisation que, pour le marché à moyen terme, aucune variable n'est significative. Une recherche supplémentaire s’avère ainsi nécessaire pour expliquer ce résultat.

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التعريف والنوع

رقم الوثيقة

fa644bf2-5eea-4ebe-9302-b247bc252944

رقم العقد

0

نوع الوسائط

Crawler

نوع المحتوى

الرسائل العلمية

صيغة المصدر

ماستر (LMD)

نوع الملف

pdf text

أسماء الملفات

775034_1.pdf

بيانات النشر

ألقاب المؤلفين

[{"name_ar":"Abdelkader Gliz ","title_ar":"اشراف","title_en":"Supervision"},{"name_ar":"Mohamed Laid Boufedji","title_ar":"اعداد","title_en":"Preparation"},{"name_ar":"Youcef Boutra","title_ar":"اعداد","title_en":"Preparation"},{"name_ar":"Zohir Melzi","title_ar":"اشراف","title_en":"Supervision"}]

اللغة

French

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L’adjudication des valeurs du Trésor et le coût de l’endettement public - Cas: Direction Générale du Trésor

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ترجمة الملخص

Public debt securities are considered among the most important means of financing budget deficits. Their issuance, often carried out through auctions, as a market mechanism designed to maximize the resources collected by the government, while reducing debt costs. This dissertation explores the relationship between auction variables and the cost of public debt in Algeria, by analyzing the microeconomic variables of demand, competition and the bidder's behaviour during auction sessions based on a sample of sessions overthe period between 2019 and 2023.A mixed methodological approach was adopted, combining documentary research and observations of auction sessions with statistical modeling, making it possible to obtain three models for each market segment (short-term, med-term, and long-term). Empirical results revealed significant differences across market segments, with some variables having an impact consistent with theoretical expectations. Such as the demand variable in the long-term market, and the competition variable in the short-term market on the other hand in the med-term market no variable showed significance.

كلمات الباحثين

Marchés financiers, Titres du Trésor, Adjudications, Coût d’endettement, Dette publique

إشراف وإعداد

الإشراف

Abdelkader Gliz , Zohir Melzi

الإعداد

Mohamed Laid Boufedji, Youcef Boutra

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